BetVictor Sports(伟德体育)国际官网错过了英伟达 英特尔是下一张驶向成功的船票？兖煤澳洲股价急挫 营收利润双双下滑暂停中期分红 金矿公司BTR的资本并购

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　　英伟达起初主要是一家GPU公司。然而，随着2012年以来现代AI（深度学习）时代的到来，公司开始投资于专门针对这一市场的芯片。尤其是其GPU业务在2017年发布Volta时开始看到初步激增，Volta通过引入张量核心将性能提升了大约5倍。通过各种技术（结合摩尔定律），性能在一代代芯片中进一步提升（2020年的Ampere，2022年的Hopper，以及根据最新传闻将于明年初推出的Blackwell）。此外，英伟达几年前收购了Mellanox，以增强其网络产品组合。

　　这一收入激增每季度大约带来40亿美元的数据中心收入增长。由于杠杆效应，鉴于英伟达从其数据中心GPU中获得了几乎如软件一般的利润率（其价格非常高，特别是Hopper以来），利润和自由现金流的利润率也大幅上升，因此每股收益的增长远远超过了收入增长（大约翻了一番）。英伟达目前供应不足，并根据其声明，这种情况可能会持续到明年，因此收入持续增长的可能性似乎是有保障的。当然，随着季度收入现已超过200亿美元，大约40亿美元的季度收入增长意味着收入增长正在放缓至更正常的（尽管仍然较高的）水平。此外，英伟达过去一年因杠杆效应增加而受益的情况（更高的自由现金流和净利润率）可能正在逐渐减弱，因此未来的盈利增长将更符合收入增长（而不是超过它）。

　　COVID之后，其业务自2022年起出现了下滑。PC市场已经恢复到大致疫情前的水平，而数据中心和网络/边缘似乎则稳定在较低水平。数据中心领域可能正面临压力，因为客户投资似乎在可预见的未来将集中在AI（加速器）建设方面。从第二季度的报告来看，似乎看不到需求（全面）复苏的迹象，收入（目前）稳定在比新冠疫情之前还要低的水平（尽管英特尔此后已经剥离了大约十几项业务，其中一些业务如调制解调器和 NAND 规模相当大）。

　　这一点之所以重要，是因为摩尔定律是一条经济法则。显然，尽管单位面积的晶体管数量随着时间的推移会翻倍，但晶圆厂（或晶圆）的成本增长要小得多，从而导致每个晶体管的成本随着时间的推移下降。因此，英特尔 芯片的性能（和功耗）竞争力受到了影响，同时其根本的经济效益也受到了影响。再加上这些节点的良率问题（较低的良率导致每片晶圆的芯片数量减少，为达到相同的产量需要更多的晶圆，从而导致芯片制造成本增加），这对 英特尔 财务状况造成了进一步压力。

　　例如，与之相比，台积电的毛利率在 50% 到 60% 之间，运营利润率在 40% 到 50% 之间。因此，这展示了 英特尔 的投资逻辑。随着它恢复行业领先地位，没有理由认为 英特尔 晶圆代工无法实现类似的运营指标，最坏的情况下可能会稍低一些，因为为了获取市场份额价格会较低。根据第二季度报告，这意味着盈利能力的年化提升可能在 150 亿美元左右。对于整个公司来说，目标是在本十年末实现 60% 的毛利率和 40% 的运营利润率。

　　鉴于最新股价下跌后的当前市值为 900 亿美元，这意味着 英特尔 目前的市盈率可能不到 5 倍甚至 4 倍 2030 年的市盈率。英特尔 声称它可以在几乎没有收入增长的情况下实现其盈利目标（这一 5 倍的估算中也包含了这一点）。正如所提到的，英特尔 至少有三项潜在的业务可能会随着时间的推移变得重要，从而推动收入增长（晶圆代工、GPU 和自动驾驶）。这还不包括如果数据中心和网络/边缘复苏，以及在数据中心恢复其竞争力后可能获得的市场份额和定价能力增长的可能性。

　　周二（8月20日），英伟达在官网技术博客中宣布，其在2024科隆国际游戏展（Gamescom 2024）上发布了首款设备端小型语言模型（SLM），可用于提升游戏角色对话能力。英伟达还宣布，首款展示“NVIDIA ACE”数字人技术的游戏是Amazing Seasun Games（西山居）开发的《Mecha BREAK》（解限机） ，新技术能让游戏中的角色栩栩如生，以提供更具活力和沉浸感的游戏体验。（文章来源：东方财富Choice数据）

　　每经AI快讯，周三公布的美联储会议纪要显示，“大多数与会者指出就业市场风险增加，与此同时，许多与会者称通胀目标面临的风险降低。一些与会者指出，劳动力市场的进一步逐步疲软可能会演变成严重的恶化”。政策制定者指出，通胀已经放缓，近几个月来朝着2%的目标取得了一些进展。会议纪要称，几乎所有与会者都认为导致近期通胀下降的因素可能会在未来几个月继续对通胀构成下行压力。会议纪要几乎没有对美联储缩表计划可能的调整给出指引，只是说，官员们“认为保持当前的缩表进程是合适之举”。（文章来源：每日经济新闻）

　　紫金矿业数年前战略入股Xanadu Mines Ltd（ASX: XAM, TSX: XAM），目前系后者第一大股东。详见《Xanadu Mines预可研呼之欲出 紫金矿业合资铜金矿项目迈入关键阶段》、《Colin Moorhead：拥抱充满希望和腾飞至新的高度的2024龙年》、《紫金矿业入驻，座拥13亿吨资源量（340万吨铜、260吨黄金）最新市值不足9000万 Xanadu Mines Ltd (ASX :XAM )：龙年会否再出惊喜？（更新）》

　　该项目曾获得两位澳大利亚两位超级富豪企业家的青睐，这二位企业家大有来头：一位是全球铁矿石龙头企业之一的Fortescue Metals Group (ASX: FMG)创始人 Andrew Forrest，另一位则是被誉为“澳大利亚马斯克”超级环保人士、软件巨头企业Atlassian (NASDAQ: TEAM)联合创始人Mike Cannon-Brookes。2022年，他们两位分别以307亿澳元和278亿澳元身价，位居澳大利亚富豪榜第二、第三位。详见《2022年澳洲富豪榜出炉 Gina Rinehart连续三年荣登榜首》。

　　根据公告，Synlait将向光明乳业控股有限公司发行总值1.85亿纽元的股票，发行价格0.60纽元，较Synlait在新西兰交易所主板2024年8月15日的收盘价（在宣布与a2 Milk达成和解方案及其支持Synlait股权融资计划之前的最后一个未受干扰的股价）溢价100%，比a2MC配售计划的发行价0.43纽元溢价40%。如顺利完成，光明乳业对Synlait的持股比例将从39.01%增加到65.25%。